Vision 2030 : l’Arabie saoudite change-t-elle vraiment ?

Riyad et la transformation économique portée par Vision 2030

Vision 2030 n’est plus une promesse abstraite. Lancée le 25 avril 2016, elle a ouvert l’espace social, déplacé une partie de l’emploi vers les services, accéléré la numérisation de l’administration et fait du tourisme, du sport ou du divertissement des instruments de politique économique. Le paysage urbain de Riyad, l’activité des entreprises et la présence accrue des femmes sur le marché du travail témoignent d’une transformation que la seule communication officielle ne suffit pas à expliquer.

Le programme n’a pourtant pas libéré le royaume de la contrainte pétrolière. Il repose sur un paradoxe : employer la rente des hydrocarbures, la capacité d’emprunt de l’État et les actifs du Fonds public d’investissement pour construire une économie qui devrait un jour dépendre moins de cette rente. La diversification est donc réelle dans la production, mais encore incomplète dans son financement. Une activité peut être classée « non pétrolière » tout en vivant principalement de commandes publiques alimentées par le brut.

À quatre ans de l’échéance, le bon diagnostic ne consiste ni à célébrer chaque cible atteinte ni à réduire Vision 2030 aux retards de NEOM. Il faut mesurer ce qui peut survivre à une baisse durable des recettes, distinguer les transformations sociales des projets immobiliers et observer la capacité du secteur privé à créer sa propre demande. L’enjeu est autant politique qu’économique : Mohammed ben Salmane a lié sa légitimité à la réussite d’un État développeur centralisé, rapide et visible.

Vision 2030 construit un nouvel État avant de bâtir une économie

Le document de 2016 organisait la transformation autour d’une « société dynamique », d’une « économie prospère » et d’une « nation ambitieuse ». Ces trois piliers révèlent une conception extensive du développement. Il ne s’agit pas seulement d’augmenter les recettes hors pétrole, mais de modifier les comportements, les institutions et la relation entre citoyens, entreprises et pouvoir central. Le programme est devenu l’architecture commune des politiques publiques.

Cette cohérence constitue sa première force. Des objectifs autrefois dispersés — logement, emploi, loisirs, investissement, industrie, logistique — sont suivis par des programmes, des indicateurs et des organes rattachés au centre. L’administration a gagné en capacité d’exécution et en visibilité. La rapidité des décisions facilite les réformes que les compromis entre branches de la famille royale ou bureaucraties avaient auparavant ralenties.

La centralisation a son coût. Lorsque l’impulsion, l’arbitrage et la communication convergent vers le prince héritier, les institutions peuvent être incitées à confirmer la trajectoire plutôt qu’à signaler ses faiblesses. Les indicateurs officiels mesurent utilement des résultats, mais ils ne rendent pas toujours visibles le coût d’opportunité, les dépenses consolidées des entités publiques ou la rentabilité attendue des actifs. Une politique de transformation a besoin d’un centre ; elle a aussi besoin de mécanismes capables de lui opposer des données défavorables.

Vision 2030 est ainsi un projet de formation de l’État autant qu’un programme économique. Elle remplace progressivement le pacte distributif fondé sur l’emploi public et les subventions par une promesse de mobilité, de consommation et de fierté nationale. Cette nouvelle légitimité dépend davantage des performances. Elle devient plus dynamique, mais aussi plus exposée lorsque les projets sont retardés ou que les perspectives professionnelles déçoivent.

La croissance non pétrolière progresse sans abolir le cycle du brut

Les comptes officiels confirment l’élargissement de l’activité. Selon l’Autorité générale saoudienne des statistiques, le PIB réel a progressé de 4,5 % en 2025 ; les activités non pétrolières ont augmenté de 4,9 % et les activités pétrolières de 5,7 %. Ce rebond global a bénéficié de l’assouplissement de certaines restrictions de production, après une année 2024 durant laquelle les coupes de l’OPEP+ avaient pesé sur le secteur pétrolier.

Cette alternance montre pourquoi la part du non-pétrolier ne suffit pas. Lorsque la production de brut baisse volontairement, le poids relatif des autres secteurs augmente même si leurs liens avec la dépense publique restent forts. Inversement, une hausse pétrolière peut accélérer le PIB sans améliorer la diversification. Il faut suivre simultanément la valeur ajoutée, les exportations hors hydrocarbures, les recettes fiscales non pétrolières et l’origine des commandes.

En prix courants, le pétrole brut et le gaz naturel représentaient encore 17,1 % du PIB en 2025 selon GASTAT. Leur influence dépasse cette part directe : les dividendes d’Aramco, les recettes budgétaires, les réserves et la confiance des créanciers déterminent la marge de manœuvre publique. Le baril n’est plus l’unique moteur de l’activité, mais il reste celui qui permet à l’État d’actionner plusieurs moteurs à la fois.

La diversification saoudienne doit donc être comparée à un scénario de prix et de production moins favorable. Si tourisme, construction et consommation ralentissent dès que l’État réduit ses investissements, ils demeurent des prolongements de la rente. S’ils attirent des clients étrangers, développent des chaînes locales et réinvestissent leurs profits sans soutien permanent, ils deviennent de véritables sources d’autonomie.

L’emploi féminin révèle une transformation sociale plus profonde

Les changements du marché du travail sont parmi les acquis les plus tangibles. GASTAT indiquait qu’au premier trimestre 2025, le chômage des ressortissants saoudiens avait atteint 6,3 % et que la participation des Saoudiennes s’élevait à 36,3 %. Les trimestres suivants ont connu des variations : le chômage des Saoudiens ressortait à 7,5 % au troisième trimestre. Cette volatilité rappelle qu’une cible annuelle ne décrit pas à elle seule la qualité des emplois.

L’entrée des femmes dans le commerce, les services, l’administration, la santé et les professions qualifiées modifie néanmoins durablement les ménages et les espaces publics. Elle augmente le vivier de compétences et transforme les attentes d’une génération éduquée. Les réformes de mobilité et l’ouverture des loisirs ne sont donc pas de simples accessoires culturels : elles rendent possible une économie de services qui exige producteurs, salariées et consommatrices.

Le prochain défi est qualitatif. La « saoudisation » impose des quotas ou incitations pour recruter des nationaux, tandis que l’économie continue de s’appuyer sur une main-d’œuvre étrangère nombreuse, notamment dans la construction, les services domestiques et certains métiers techniques. Un poste créé pour satisfaire une règle mais faiblement productif ne remplace pas une carrière. La progression doit se lire dans les salaires, la formation, la stabilité contractuelle et l’accès aux responsabilités.

Cette transition redéfinit aussi le contrat social. Le secteur public ne peut absorber indéfiniment les nouveaux entrants, mais le privé offre souvent des rémunérations ou une sécurité moindres. Pour que l’emploi devienne une source de légitimité, les entreprises doivent gagner en productivité plutôt que dépendre de subventions. Le véritable succès social serait une classe moyenne dont les revenus proviennent d’activités compétitives, pas seulement du recyclage de la dépense souveraine.

Le PIF accélère la diversification tout en brouillant la frontière du marché

Le Fonds public d’investissement est l’instrument central de cette stratégie. Il apporte du capital patient à des secteurs que des investisseurs privés jugeraient trop risqués ou trop lents : tourisme, mobilité électrique, technologies, industrie militaire, sport et nouveaux pôles urbains. En regroupant financement, participation et commande, il peut créer rapidement un écosystème là où le marché saoudien n’offrait auparavant ni taille ni coordination.

Cette puissance soulève une question de concurrence. Une entreprise liée au fonds peut bénéficier d’un accès privilégié au terrain, au crédit, aux marchés publics ou à la décision réglementaire. Le FMI a recommandé que les interventions des entités publiques corrigent des défaillances précises sans évincer l’investissement privé. L’objectif ne devrait pas être de remplacer les entrepreneurs par un conglomérat souverain, mais de rendre leur activité possible puis de réduire progressivement la protection.

La distinction entre État, PIF et entreprises publiques complique aussi la lecture budgétaire. Des investissements peuvent ne pas apparaître comme dépenses ordinaires tout en engageant indirectement la capacité financière du royaume. La valeur des actifs ne mesure pas leur liquidité, et une participation évaluée à un prix élevé ne produit pas nécessairement un revenu disponible pour financer un chantier.

Le test sera celui de la sortie. Lorsqu’un secteur atteint une taille suffisante, le fonds peut attirer d’autres actionnaires, céder une partie de ses actifs ou laisser les entreprises se financer seules. Si chaque activité demeure dépendante de nouvelles injections, la diversification change la forme de l’État rentier sans en changer la logique. Une gouvernance crédible publie donc les rendements, les risques et les raisons d’un maintien public.

Les mégaprojets obligent Riyad à hiérarchiser ses ambitions

NEOM, The Line, les destinations de la mer Rouge, Qiddiya, Diriyah, l’Expo 2030 et la Coupe du monde 2034 servent plusieurs objectifs : logement, tourisme, image internationale, innovation et création d’emplois. Leur accumulation produit un effet de mobilisation et attire l’attention mondiale. Elle concentre aussi des besoins considérables en capital, en matériaux, en travailleurs et en infrastructures.

Le problème n’est pas qu’un calendrier soit révisé. Tout projet de cette échelle traverse des phases d’étude, de séquençage et de redimensionnement. Le risque apparaît lorsque l’annonce initiale devient un engagement politique qui empêche de reconnaître qu’une option est trop chère ou qu’une demande n’existe pas. La capacité à suspendre un segment peut être un signe de gestion rigoureuse plutôt qu’un aveu d’échec.

Le budget 2026 illustre cette phase de choix. Le ministère des Finances prévoyait 1 147 milliards de riyals de recettes, 1 313 milliards de dépenses et un déficit d’environ 165 milliards, soit 3,3 % du PIB. Ce déficit reste finançable pour un État doté d’actifs importants, mais il rend visible la concurrence entre mégaprojets, services publics, défense et préparation des grands événements.

La priorité devrait aller aux infrastructures réutilisables : transport urbain, eau, énergie, logement, compétences et connectivité. Un équipement capable de servir plusieurs activités produit une résilience que ne garantit pas un objet architectural isolé. La question n’est plus de savoir si chaque promesse de 2016 sera livrée à l’identique, mais si les arbitrages créent une économie plus productive avant que la dette et les coûts d’entretien ne réduisent les choix futurs.

L’ouverture économique avance sans ouverture politique équivalente

Vision 2030 a desserré certaines contraintes sociales, mais elle ne correspond pas à une libéralisation politique. Les concerts, le cinéma, le tourisme international et l’emploi féminin élargissent les pratiques individuelles tandis que la décision stratégique reste extrêmement concentrée. Les autorités présentent cette centralisation comme la condition d’une modernisation rapide ; les organisations de défense des droits humains soulignent pour leur part la répression de voix critiques.

Cette dissociation n’est pas extérieure à l’économie. Un investisseur évalue la stabilité des règles, l’indépendance des tribunaux, la possibilité de régler un différend et la circulation de l’information. Une administration efficace peut réduire les délais ; l’absence de contre-pouvoirs peut augmenter le risque d’une décision imprévisible. La confiance exige donc davantage que des guichets numériques et des zones spéciales.

L’ouverture sert également la politique étrangère. Les événements sportifs, les investissements mondiaux et l’accueil de conférences présentent le royaume comme plateforme plutôt que comme seul exportateur de pétrole. Cette visibilité offre des relations nouvelles avec l’Asie, l’Europe et les économies émergentes. Elle peut atténuer certaines critiques, sans les faire disparaître, et transforme la réputation en actif économique recherché par l’État.

La durabilité de cette stratégie dépendra de la capacité à accepter une évaluation indépendante. Les succès officiels sont mieux défendus lorsqu’ils peuvent être confrontés à des données accessibles, à des audits et à une presse capable d’examiner les coûts. Sans cette profondeur institutionnelle, la modernisation risque de rester attachée à une génération dirigeante plutôt que de devenir une règle stable de gouvernement.

La réussite se mesurera après 2030, lorsque l’État devra moins soutenir la demande

L’échéance de 2030 est utile pour imposer un rythme, mais elle ne constitue pas une ligne d’arrivée économique. Des industries se construisent sur plusieurs décennies, les compétences se transmettent lentement et les mégaprojets ont des coûts d’exploitation après leur inauguration. Le bilan pertinent commencera lorsque les nouveaux secteurs devront démontrer qu’ils peuvent vivre sans le niveau initial d’impulsion publique.

Quatre indicateurs seront décisifs : la croissance de la productivité, les exportations non pétrolières réellement compétitives, la part des emplois privés qualifiés occupés par des Saoudiens et la capacité des recettes hors hydrocarbures à financer des services sans étouffer l’activité. Il faudra y ajouter le coût consolidé des engagements publics. Une hausse du PIB obtenue par une construction déficitaire n’a pas la même valeur qu’un revenu d’exportation récurrent.

Vision 2030 a déjà changé l’Arabie saoudite parce qu’elle a modifié les attentes sociales, la machine administrative et le champ des activités possibles. Elle n’a pas encore prouvé que le royaume pouvait maintenir cette transformation lorsque le pétrole rapporte moins, que le crédit devient plus coûteux ou que plusieurs projets arrivent simultanément à leur phase de financement.

Sa réussite ne sera donc ni l’exécution littérale de toutes les annonces ni la disparition du pétrole. Riyad restera une puissance énergétique et cherchera à monétiser cet avantage aussi longtemps que la demande existera. Le seuil décisif sera atteint lorsque la rente financera des capacités qui produisent ensuite leurs propres revenus, au lieu d’entretenir une succession de vitrines. La transformation est engagée ; son autonomie économique reste à construire.